美国资产管理公司申请推出提供比特币“代理”敞口的产品，以求避开美国证交会(SEC)明显不愿批准比特币交易所交易基金(ETF)的立场。
它们向美国证交会提交这些申请之际，追踪加密货币价格的交易所交易产品(ETP)已经在瑞典、瑞士、泽西岛、德国和加拿大推出。
美国证交会已接到多份发行直接的比特币ETF的申请。现在，两家基金管理公司希望他们的比特币相关产品申请将在美国率先获得批准。
总部位于芝加哥的“精品投资解决方案公司”KKM Financial申请推出Valkyrie创新资产负债表ETF(Valkyrie Innovative Balance Sheet ETF)。
这只ETF将“主要投资于某些运营公司的证券……这些公司直接或间接投资于比特币，以比特币交易，或以其他方式具有比特币敞口，或在比特币生态系统中运营”。
这可能包括比特币交易平台、挖矿公司、托管人、数字钱包提供商以及支付提供商。
另外，摩根大通(JPMorgan Chase)申请发行一只结构性票据，后者将基于构成摩根大通加密货币敞口篮子(JPMorgan Cryptocurrency Exposure Basket)的11家公司的股票表现。
仅两家公司就构成上述篮子的38%：软件公司MicroStrategy，截至2月初在其资产负债表上拥有32亿美元比特币，接近其当时66亿美元市值的一半；由Twitter联合创始人杰克•多尔西(Jack Dorsey)创立的支付公司Square，在其资产负债表上拥有逾2亿美元的这种加密货币。这份名单不包括上月披露持有15亿美元比特币的特斯拉(Tesla)。
“为了找到满足需求的方法，发行商将会拿出创造力，”咨询公司ETF Store的总裁纳特•格拉西(Nate Geraci)表示。
咨询公司ETFGI称，欧洲已经批准了23只加密货币ETF；截至2月底，它们的总资产为63亿美元。2月早些时候推出的加拿大首批两只比特币ETF，截至2月底的总资产已达到4.96亿美元。
此后，加拿大第三只比特币ETF已在多伦多证交所(Toronto Stock Exchange)亮相，同时至少还有五只比特币ETF正在申请中，其中包括Horizons ETF拟为其BetaPro系列推出的一只反向比特币基金。
ETFGI联合创始人黛博拉•富尔(Deborah Fuhr)表示，加拿大推出比特币ETP对其他比特币工具（例如Grayscale Bitcoin Trust）产生的溢价较小，表明“ETF是一种更好、效率更高的结构”。
美国排名前十的ETF发行商中的两家——VanEck和WisdomTree——已向美国证交会申请推出简单的比特币产品。提交申请的还有KKM（在其Valkyrie品牌下）、New York Digital Investment Group以及Kryptoin Investment Advisers。人们猜测Grayscale也将效仿，因为该公司在招聘9名ETF相关员工。
但是，美国证交会已对潜在的“欺诈和操纵行为及做法”表示担忧，并称需要“保护投资者和公众利益”。
KKM拟议中的创新资产负债表ETF的首席投资组合经理杰夫•基尔伯格(Jeff Kilburg)表示，ETF的基本模型有可能使其成为“桥梁”，有望“为寻求比特币敞口的投资者起到代理作用”，尤其是可能不被允许直接投资于比特币的养老基金和捐赠基金，以及对直接投资感到不放心的散户投资者。
KKM已在全球范围识别近50家在资产负债表上持有比特币的公司；基尔伯格预计该数字到年底将翻一番。早期接受者主要是科技公司，但他设想其他公司（例如银行）也将迈向这个方向。
美国证交会至今不愿批准任何直接的比特币ETF的立场，使一些观察人士日益感到困惑。
格拉西表示：“市场在几年前就可以支持比特币ETF。时机早已成熟——我们拥有一个功能齐全的比特币期货市场，该市场稳健且受到监管，欧洲已经有此类产品，我们有Coinbase这样受到监管的交易所，但不知道是什么原因，美国证交会为ETF设置了更高的壁垒。
“美国商品期货交易委员会(CFTC)已经批准了比特币期货交易。美国证交会作为另一家政府机构，却不批准将会持有相同期货合约的产品。在我看来，这似乎不协调。”
同样，富尔说：“如果监管者乐见类似的产品，无论是开放式基金还是封闭式基金，为什么做同样事情的ETF却不被允许呢？”
她辩称，加密货币交易所的“稳健性”近年有所提高，而且“欧洲和加拿大的产品运行正常”。
相信美国证交会将在今年批准比特币ETF的格拉西表示，监管者已经“把自己逼入一个困境，因为先发优势在这一领域非常重要”。
其结果是，他预计会看到一连串的进一步申请。“我预期，我们将看到其他一些大型发行商试图涉足比特币ETF。”
“对该领域来说，拥有两家较大的发行商是相当大的认可。想要跻身比特币空间的每家发行商都必须迅速介入，”他补充说。
不过，贝莱德(BlackRock)表示，它“没有推出比特币或其他任何加密资产ETF的计划”，尽管这家世界最大资产管理公司已向美国证交会申请将比特币期货作为合格资产，添加至其环球资产配置基金(Global Allocation)和战略收益机会基金(Strategic Income Opportunities)。
格拉西说，“毫无疑问”，某些客户会对比特币ETF感兴趣。
“例如，年轻的客户对拥有比特币的兴趣，远远大于拥有实物黄金。这是一种与其他资产没有关联的资产，按照它自己的节拍变动。少量持有潜在可以提高风险调整后的回报。”
译者/和风