系好安全带：机票价格可能还会大幅上涨

{"text":[[{"start":7.15,"text":"如果你正在考虑预订暑期度假行程，现在会是一个好时机。自伊朗战争爆发以来，机票价格本已上涨，但如果航空燃油供应面临长期中断的风险，目前的票价仍远未达到应有的水平。"}],[{"start":22.32,"text":"到目前为止，航空业对航空燃油价格近乎翻番的反应一直温和——航空燃油和许多其他关键大宗商品一样，都依赖经由霍尔木兹海峡运输。虽然没有一个单一指标可以概括机票价格，但汉莎航空(Lufthansa)估计，战争爆发后预订4月份航班的旅客，每公里支付的票价比战前购票者高出12%。尽管如此，需求依然坚挺。大型航空公司只是零星宣布削减航班计划。"}],[{"start":52.33,"text":"航空公司之所以得以避开更大的动荡，是因为航空燃油实际上还没有出现短缺——至少目前还没有。冲突爆发后的数周内，在海峡关闭前已离开中东的货船仍在陆续抵达，库存产品也填补了缺口。但这种状况不会持续太久：以欧洲为例，高盛估计，到5月底，商业航空燃油库存可能会降至国际能源署(International Energy Agency)设定的23天关键阈值。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":79.3,"text":"一旦缓冲库存耗尽，航空燃油消费就需要下降五分之一，才能与供应降幅相匹配。假设——正如伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)分析师所做的那样——航空燃油价格每上涨10个百分点，需求就下降1%。要把消费削减所需的20%，价格就必须升至战前水平的三倍。如果这听上去过于极端，别忘了价格已经翻了一番。"}],[{"start":106.28,"text":"这会如何传导到票价上呢？设想一家航空公司不想削减航班，同时又想保住利润。鉴于伯恩斯坦研究(Bernstein Research)称，欧洲航空公司去年的燃油成本平均约占收入的四分之一，那么它就必须把机票价格上调50%。"}],[{"start":123.98,"text":"一些航空公司将别无选择，只能让飞机停飞，这将带来复杂的取舍。航空公司会努力保住盈利的夏季航线；短途休闲航线可能比跨大西洋航线更快被砍掉。像英国航空(British Airways)母公司国际航空集团(IAG)和瑞安航空(Ryanair)这样实力更强、资本充足且套期保值较充分的航空公司，可能会选择压低价格、维持运力，以便从实力较弱的竞争对手手中夺取市场份额。"}],[{"start":151.93,"text":"当然，还有另一层考量：如果全球五分之一的航班面临停飞风险，将给那些习惯于相对轻松地跨越大洋的企业和家庭带来严重干扰。这也是敌对行动越早结束越好的另一个原因。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1778410687_6765.mp3"}