AI与国防公司主导美国成长型投资

{"text":[[{"start":8.99,"text":"如今，少数几家公司正享受潜在投资者的蜂拥而至，一家纽约投资公司的一位创始人表示，该公司管理资产超过70亿美元。“需求无穷、胃口难填——他们几乎可以按任何价格，筹集任意数额的资金。”"}],[{"start":25.229999999999997,"text":"但正如Lux Capital的联合创始人彼得•埃贝尔特(Peter Hébert)所说，今日的风投市场可谓“冰火两重天”。分化在于：一类是有国防或AI产品的公司，另一类则没有。"}],[{"start":38.87,"text":"随着乌克兰和中东战事持续、AI热潮不减，这两个领域正受到投资者的高度关注。这种兴趣的集中引出一个问题：整体而言，美国公司要获得推动其迈向下一阶段的资金有多难？"}],[{"start":54.29,"text":"风险投资人汤姆•洛韦罗(Tom Loverro)（IVP合伙人，曾早期投资加密货币交易所Coinbase和网络安全公司CrowdStrike）表示，增长会带来更多增长。投资者喜欢防务或AI公司的根本原因在于“它们增长得非常快”。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":71.2,"text":"风险投资一向青睐那些代表或推动科技变革的产品。这在互联网建设时期如此，在手机及其相关技术进入市场之时如此，在云计算兴起之时亦然。"}],[{"start":84.44,"text":"公司有动机把自己重塑为AI热潮中的核心参与者以获得融资。一些公司已成功做到这一点——在2025年9月首次公开募股前，Klarna公司将自己宣传为一家以AI为重点的支付公司，这一策略奏效，使其融资接近14亿美元。"}],[{"start":103.21,"text":"上周，制鞋商Allbirds公司采取了更为激进但仍具示范意义的AI转向。在这家很难维持经营的鞋履制造商表示将转向AI基础设施后，其股价当日收盘上涨了582%。至于这股交易狂热是否会为更名为“Newbird AI”的公司带来任何实质性增长，则还是未知数。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":126.02,"text":"专注AI的早期风投公司Hanabi Capital的普通合伙人米开朗基罗•沃尔皮(Michelangelo Volpi)表示，对于希望增长的非AI公司来说，棘手之处在于它们“必须开始在一个以AI为中心的世界中为自身存在进行辩护”。这位投资人以一家为人力资源部门开发软件的公司为例：如果这家公司的业务要增长，就必须确保AI无法复制其产品。"}],[{"start":150.22,"text":"接下来是募资旅程中的复杂性。IVP的洛韦罗表示，即使初创公司拿到了种子轮融资，迈向A轮融资的下一步仍然很困难。"}],[{"start":161.55,"text":"在某种程度上一直如此：承诺种子轮资金比A轮更容易；A轮通常金额更大，还需要投入时间加入董事会并参与公司治理。但眼下，洛韦罗说，问题更为突出，因为“种子轮的‘原始汤’比以往任何时候都更大”，而跨行业为公司募集巨额资金的风投机构却相对更少。因此，从种子轮迈向A轮往往困难重重。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":187.55,"text":"阻碍增长的因素不仅限于对AI的关注。在2025年，“不确定性”一词频繁出现在公司的媒体电话会与股东报告中，如今仍然贴切。投资者指出，尽管有少数非常具体的主题——例如国防——因地缘政治波动带来的顺风而对风险投资者更具吸引力，但大多数公司都在承压。"}],[{"start":210.74,"text":"投资者和公司都强调，不确定性对增长具有毒性。IPO更难启动，向投资者返现也更困难，从而降低了投资的吸引力。洛韦罗表示，更成熟的公司表现较好，受影响最大的是初创企业。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":227.98000000000002,"text":"利率也很重要。总部位于新泽西(New Jersey)的奢华旅行公司Titanium Tours的杰苏斯•雷佩托(Jesus Repetto)强调称：“美国与欧洲的定期贷款（利率）毫无可比性。”该公司在由英国《金融时报》与Statista编制的“美洲增长最快的公司2026”榜单中位列第六，营收复合年增长率达317.3%。"}],[{"start":250.36,"text":"尽管雷佩托的公司现金流为正，他有时仍会通过定期贷款注入资本，以避免股权被稀释。这些贷款的利率与美联储的基准利率挂钩，而该利率的黏性比许多人所期望的更强。"}],[{"start":265.56,"text":"消费模式也在转变，或陷入停滞。来自Hanabi Capital的沃尔皮举例称，当前欧洲国防开支是投资者关注的重要主题，原因在于特朗普政府向欧洲施压，要求其强化自身防务。"}],[{"start":280.23,"text":"与此同时，在美国国内，高利率和整体可负担性危机正在压缩消费者在门店购物的能力，也让他们难以考虑购房。"}],[{"start":289.35,"text":"沃尔皮表示，大多数公司在融资时都“相当灵活敏捷”。“无论如何，公司都会越来越多地找到办法，把自己归入‘优质’类别。”"}],[{"start":299.71000000000004,"text":"在那之前，看来在追求增长的道路上，AI赢家正席卷一切。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1777031915_5177.mp3"}